截止北京时间12月20日16：00NYMEX期金主力2月收盘805.4美元/盎司。高位盘整的金继续在进行，价格仍没有突破的迹象，虽然近日期金市场受到美元走强，原油疲软，投资者热情减退，等等的利空打击，金价仍然坚守在800美元上方波动，说明期金市场仍具强势的上涨动能，目前市场还需蓄势震荡，暂观望之。

 

上海黄金交易所是目前国内可以交易现货黄金和其他贵金属的交易所。目前该交易所黄金的交易方式有两种。标准黄金的交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行价格优先、时间优先撮合成交。非标准品种通过询价等方式进行，实行自主报价、协商成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。交易所主要实行标准化撮合交易方式。目前交易的黄金有Au99.95、Au99.99 和Au50g 三个现货品种，以及Au(T+5)与延期交收两个现货保证金交易品种。

黄金交易所的会员单位，可以直接在黄金市场上进行现货交易和现货延期交收业务。非黄金交易所会员的机构投资者，可以以委托方式通过黄金交易所的会员单位间接进入黄金交易所进行交易，不能与银行或其他会员机构直接进行黄金交易。

个人投资者将可以通过在16家会员银行及金店等其他黄金销售机构买卖黄金，现在还可通过金融类会员银行代理向黄金交易所申办黄金账户卡，参与黄金现货交易，实现黄金投资增值、保值及收藏的目的。例如，现在市场上可供个人投资者投资的纸黄金。纸黄金是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖虚拟黄金，个人通过把握国际金价走势低买高抛，赚取黄金价格的波动差价。

黄金期货预计12月28日上市，请关注.......

截止北京时间12月19日16：00NYMEX期金主力2月收盘806.4美元/盎司。新屋数据的疲软，推动黄金价格暂时夺回800美元，但是价格明显没有继续上攻的能量。暂时继续横盘于800美元上下进行波动，加之元旦临近，投资者观望的氛围浓厚，金价短期仍将震荡。

目前中国的黄金市场还停留在以实物商品交易为主的阶段。以上海黄金交易所为例，2005 年该所年黄金交易量突破900 吨，交易金额首次突破1000 亿元人民币。但与世界上最大的黄金市场——伦敦黄金市场相比，上海黄金交易所的交易量不足其1%。

上海金交所的交易主要在会员之间，会员主要是用金企业，且一般为工业用金，因此交易主要是购买实物黄金，买入占其全部交易的占比在99.8%以上，且主要从事现货交易，供生产使用。此外，中国黄金市场又是个相对封闭的市场，金交所的外资会员实行较为严格的审批，目前有1 家中外合资企业会员和12 家外商独资与中外合资企业客户。

中国已成为世界上第四大黄金生产国，第三大黄金消费国，但我国人均年黄金消费量仅

约0.26 克，远远低于0.7克的世界平均水平，这反映出中国黄金投资市场潜力巨大。

中国黄金市场在经历十几二十年的发展后，将逐步成为占据主导地位的国际黄金市场：首先投资品种需要丰富与多样化，黄金期货，期权，黄金存折，纸黄金，黄金EFT，黄金远期等产品要不断推出并逐步完善。其次吸引市场主体的广泛参与，黄金市场作为投资性的金融市场不但吸引大量的境内机构和个人加入进来，同时开放国门，让国际性的大银行和大金商一同参与，从而使得与国际其他黄金市场逐步接轨。

 

截止北京时间12月18日16：00NYMEX期金主力2月收盘797.1美元/盎司。美元的强势大大牵绊了黄金市场前进的脚步，近期黄金价格仍然在800美元附近展开宽幅震荡。市场交投显得清淡，人气表现冷清，虽然黄金的中期上涨趋势仍然明显，但是短期受到原油回落，股市大跌等的拖累，短期方向不明。建议投资者保持观望为宜。

香港黄金市场已有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空挡，可以连贯亚、欧、美时间形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷进港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦黄金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。

目前香港有三个黄金市场。其一是以华资金商占优势，有固定买卖场所，黄金以港元/两定价，交收标准金成色为99%，主要交易的黄金规格为5 个司马两为一条的99 标准金条，目前仍然采用公开叫价、手势成交的传统现货交易方式，没有电脑网络反映实时行情的金银业贸易场；其二是由外资金商组成在伦敦交收的黄金市场，同伦敦金市密切联系，没有固定交易场所，一般称之为“本地伦敦金市场”；其三是黄金期货市场，是一个正规的市场。其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。

截止北京时间12月17日16：00NYMEX期金主力2月收盘796.3美元/盎司。紧缩收紧，通胀加速，全球皆面临次级债危机的影响，危机也在进一步的深化。近期美元的强势反弹浇灭了投资者的做多热情，期金仍在800美元附近震荡，由于缺乏进一步的利多因素支持，美元指数跃上均线之后的强势，以及金融形势的不理想，金价继续回撤的风险在加大。技术上先是考验790美元的60日均线位置，其后将有可能继续测试780美元附近的上升三角形的底部支撑。

    苏黎世黄金市场，在二战后趁伦敦黄金市场两次停业发展而起，苏黎世市场的金价和伦敦市场的金价一样受到国际市场的重视。

    苏黎世黄金市场没有正式组织结构，而是由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账，三大银行不仅为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎世黄金总库（Zurich Gold Pool）建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。

    由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。

    苏黎世黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日的任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金官价。全日金价在此基础上波动而无涨停板限制。

   1．市场规模

    （1）货币性黄金由瑞士中央银行管理，其保有规模约一千二百多吨（2006年9月数据）。

    （2）苏黎世黄金交易所是兼容金融性黄金和商品性黄金交易的机构，并且是黄金金融投资，特别是世界私人黄金投资最大的市场。每年瑞士进口的黄金约1200-1400吨，同时每年约有1000-1200 吨黄金出口。其黄金的主要来源为南非和俄罗斯等国。

       （3）瑞士的黄金制造业和工业需求量每年在150 吨左右波动。

    2．交易规则

    交易单位为标准金400 盎司的99.5%纯金。
……

    截止北京时间12月14日16：00NYMEX期金主力2月收盘804.4美元/盎司。美元上涨，原油市场回落，加之黄金市场部分投资者获利了结，黄金期价再次回到800美元左右进行震荡。市场的做多投资热情也有所降低。由于临近年底，现货金商和黄金投机客发生分析，所以短期内，黄金价格恐将反复震荡。

 

    纽约和芝加哥黄金市场是20 世纪70 年代中期发展起来的，主要原因是1977 年后，美元贬值，美国人（主要是以法人团体为主）为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。

    目前纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）不仅是美国黄金期货交易的中心，也是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。以纽约商品交易所（COMEX）为例，该交易所本身并不参加期货的买卖，仅仅为交易者提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公平和合理的前提下交易。该所对进行现货和期货交易的黄金的重量、成色、形状、价格波动的上下限、交易日期、交易时间等都有极为详尽和复杂的描述。

    而且，因为美国财政部和国际货币基金组织（IMF）也在纽约拍卖黄金，纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场，美国黄金市场以做黄金期货交易为主，其所签订的期货合约可长达23 个月，黄金市场每宗交易量为100 盎司，交易标的为99.5%的纯金，报价是美元。

   市场规模：

    （1）美联储和财政部管理美国货币储备黄金规模为8135吨（2006年6 月末数据），占美国外汇总储备的75％，且美国的货币储备黄金多年来一直处于冻结状态，即没有增加，也没有减少。

    （2）美国的黄金交易有现货和期货交易，且是世界上最大的黄金期货交易市场，主要集中在纽约、芝加哥、底特律、布法罗、旧金山五大交易所中，其中以纽约和芝加哥最有影响，但美国的实金交易量低于亚洲和欧洲。美国是全球黄金期货交易中心，这是它有别于其他黄金市场的典型特征。

    （3）美国的黄金制造业主要用于首饰、电子工业、牙科和金币，2001 年数据分别是：K 金首饰158 吨、牙科14 吨、工业用金8.3吨、其他231.7 吨。
……

截止北京时间12月13日16：00NYMEX期金主力2月收盘814.6美元/盎司。黄金市场近期表现平静，得益于原油市场的走强，美元的整理行情，金价在800美元以上进行整固。近期期金市场周边环境正在好转，在经过近期的盘整蓄势之后，金价有望向上突破。

    伦敦黄金市场历史悠久。其发展历史可追溯到300 多年前。1804 年伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919 年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982 年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易。l982 年4月，伦敦期货黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。

    1.伦敦黄金市场的特点

    （1）交易制度特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式——各大金商的销售联络网完成的。交易所会员由具有权威性的五大金商及一些公认为有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。

    （2）灵活性强。黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须交收现金，即可买入黄金现货，到期只需按约定利率支付即可，但此时客户不能获取实物黄金。这种黄金买卖方式，只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。

    （3）典型的以伦敦贵金属交易市场为核心，以英格兰中央银行为储备机构的市场交易机制管理体系。拥有金融性黄金和商品性黄金的完整运行体系。是世界各地官方黄金交易的主要市场。

    伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足。首先，由于各个金商报的价格都是实价，有时市场黄金价格比较混乱，连金商也不知道哪个价位的金价是合理的，只好停止报价，伦敦金的买卖便会停止；其二，伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的黄金交易头寸的统计。
……

      截止北京时间12月11日16：00NYMEX期金主力2月收盘814.2美元/盎司。美联储的降息对金价形成支持，短期内持稳于800美元上方，期金市场周边环境在逐渐改善，同时由于技术走势良好，金价短期内有望延续涨势。

 

    国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各种法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。

    国际金商，最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就是一个黄金交易商，由于其与世界上各大金矿和黄金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系。

    银行，又可以分为两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，本身并不参加黄金买卖，以苏黎世的三大银行为代表。也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（ＵＯＢ）里，就有多家自营商会员是银行的。

    对冲基金，近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期货交易所构筑大量的淡仓有关。

    各种法人机构和个人投资者，这里既包括专门出售黄金的公司，如各大金矿、黄金生产商、黄金制品商（如各种工业企业）、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖的投资公司、个人投资者等。

    经纪公司，是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。

    截止北京时间12月10日16：00NYMEX期金主力2月收盘803.8美元/盎司。金价仍然在围绕800美元进行震荡。非农数据不理想，原油价格回落，美元反弹，金价受拖累走势疲软。短期来看，金价仍需等待，以累积动能，目前建仓时机不适宜，还需观望等待为宜。

 

    黄金市场是买卖双方集中进行黄金买卖的交易中心，提供即期和远期交易，允许交易商进行实物交易或者期权期货交易，以投机或套期保值，是各国完整的金融市场体系的重要组成部分。

    按照黄金市场所起的作用和规模划分为：主导性市场和区域性市场。主导性黄金市场是指国际性集中的黄金交易市场，其价格水平和交易量对其他市场都有很大影响。最重要的有伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港的黄金市场。

     按照交易类型和交易方式的不同分为：现货交易市场和期货交易市场。黄金现货交易基本上是即期交易，在成交后即交割或者在两天内交割。交易标的主要是金条、金锭和金币，珠宝首饰等也在其中。黄金期货交易主要目的为套期保值，是现货交易的补充，成交后不立即交割，而由交易双方先签订合同，交付押金，在预定的日期再进行交割。

     按有无固定场所划分为：无形黄金市场和有形黄金市场。无形的黄金交易市场，主要指黄金交易没有专门的交易场所， 如主要通过金商之间形成的联系网络形成的伦敦黄金市场。有形黄金市场主要指黄金交易是在某个固定的地方进行交易的市场。

    截止北京时间12月7日16：00NYMEX期金主力2月收盘804.6美元/盎司。得益于美元的戏剧性下跌，黄金价格重上800美元，跃上5日均线，但是技术上10日均线的压力仍然较大。原油市场的反弹也活跃了金市的交易，由于市场表现平静，所以短期内黄金市场仍需进一步在800美元附近波动，以累积上攻动力。

        黄金市场的需求主要分为三大类，工业消费需求、国际储备需求和投资需求。

    黄金的工业消费需求主要有以下几方面：首饰业、电子业、牙科、官方金币、金章和仿金币等。工业国家与发展中国际黄金制造需求的构成有较大差异，发展中国家首饰用金占制造业用金的92%，而工业国家首饰用金占62.7%，电子工业用金占23%，发展中国家仅占1.2%。2006 年制造业共消费黄金2919 吨，较2005 年下降了11%，是15 年以来的最低水平。中国成为全球第二大首饰制造国。

    黄金储备是央行用于防范金融风险的重要手段之一，也是衡量一个国家金融健康的重要指标。从目前各中央银行的情况来看，俄罗斯、中国、日本作为经济政治大国，黄金储备量偏小。作为一个在全球经济中有巨大影响力的国家，黄金储备一般占到外汇储备的10%。

    由于黄金储备与保值资产的特性，对黄金还存在投资需求。对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。

            截止北京时间12月6日16：00NYMEX期金主力2月收盘797.9美元/盎司。原油下跌，美元反弹，前期作为黄金价格支撑因素，进而转化为压制金价，金融市场的疲软更是的黄金价格无力站上800美元。市场表现的也非常谨慎，交投清淡，由于市场缺乏炒作因素，所以短期内金价仍将继续保持窄幅震荡格局。

                1996-2006 年世界黄金供应(单位：吨)

    

        国际黄金市场的供应主要有以下几个方面：世界各产金国的新产金；前苏联国家向世界市场售出的黄金；回收的再生黄金；一些国家官方机构，如央行黄金储备、国际货币基金组织以及私人抛售的黄金。

              矿产金的生产是黄金供应的主要来源，近十年世界矿产黄金的总量变化不大，基本维持在2500 吨上下，但地区的产量变化较大。再生金是指通过回收旧首饰及其他含金产品重新提炼的金。再生金产量与金价高低成正相关关系。2006 年，全球再生金产量1107.6 吨，与2005 年相比增加了25%。各国央行出售黄金是黄金市场供应的重要组成部分。

    黄金供给主要有三种特点。第一是经常性供给，来自世界主要产金国，此类供给是稳定的。第二是诱发性供给，这是由于其他因素刺激导致的供给，主要是金价上扬致使囤金者获利抛售，或使黄金矿山加速开采。第三是调节性供给，这是一种阶段性不规则的供给。如产油国因油价低迷，会因收入不足而抛售一些黄金。

        

    2006 年全球已开采出的黄金大约有15 万吨，每年大约以2%的速度增加。世界现查明的黄金资源量为8.9 万吨，储量基础为7.7 万吨，储量为4.8 万吨。黄金储量和储量基础的静态保证年限分别为19 年和39 年。

    世界上有80 多个国家生产金。南非占世界查明黄金资源量和储量基础的50%，占世界储量的38%；美国占世界查明资源量的12%，占世界储量基础的8%，世界储量的12%。除南非和美国外，主要的黄金资源国是中国、俄罗斯、乌兹别克斯坦、澳大利亚、加拿大、巴西等。

    我国已发现金矿床(点)7148 处，已探明的1232处，包括岩金矿床573处、砂金矿床456处，伴生金矿床204 处。根据我国金矿成矿地质条件，预测潜在储量15000吨。全国除重庆外，各省、直辖市、自治区均有探明的资源。东部是至今探明金矿资源、储量相对集中的地区。其中，岩金保有储量最高的是山东，截止1998年保有资源储量567 吨，其次是陕西(205吨)、河南(203 吨)、贵州(149 吨)。

除了上述比较外，投资者还可以比照上述方式将黄金和其他投资对象进行分析，如白银、古玩、珠宝、名表之类，可以看出，黄金具有价值稳定、流动性高的优点，尤其具有以下优点：是对付通货膨胀的有效手段，这也是黄金投资的重要职能之一。在投资组合中中有重要的运用意义；最后，黄金市场具有公开、公正和公平的特性，是理想的投资场所。

  截止北京时间11月30日16：00 NYMEX期金主力12月收盘794.4美元/盎司。期金市场受到回落的原油价格以及反弹的美元指数的拖累而呈现继续回撤。800美元关口再次告破。市场普遍对短期的经济前景表示担忧。技术上来看，期金的上方压力颇大，短期内价格可能继续走软。

  黄金按其来源的不同和提炼后含量的不同分为生金和熟金等。生金是熟金的对象，是从矿山或河底冲积层开采的没有经过熔化提炼的黄金，分为矿金和沙金两种。熟金是生金经过冶炼、提纯后的黄金，常见的有金条、金块、金锭和各种不同的饰品、器皿、金币以及工业用的金丝、金片、金板等。

  黄金的主要用途有三大类：用作国际储备，这是由黄金的货币商品属性决定的。目前许多国家，包括西方主要国际的国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。用作珠宝装饰，华丽的黄金饰品一直是一个人的社会地位和财富的象征。在工业与科学技术上的应用，例如应用在仪器仪表制造业、电子工业、导电材料、光学和医学等方面。

 黄金期货是在固定的交易场所内进行标准合约的买卖，对买卖双方来讲必须遵守，而远期合约一般是买卖双方根据需要约定而签定的合约，各远期合约的内容在黄金成色等级、交割规则等方面都不相同，更多体现出买卖双方对实金需求的个性化。

 期货合约转让比较方便，可根据市场价格在交易时间内随时进行买进卖出，而远期合约转让就比较困难，除非有第三方愿意接受该合约，否则无法转让。

 期货合约大都在到期前按照“对冲”的方式平仓，有一定的投机和投资价值，价格也在波动，而远期合约一般到期后交割实物。

 黄金期货买卖是在固定的交易所内进行，而远期交易一般在场外进行。